研究 新型冠状病毒肺炎。对家庭、小企业和社区的潜在经济影响

世界卫生组织将新型冠状病毒肺炎。指定为全球大流行, 新型冠状病毒正在美国蔓延.S. 其速度需要重大的政策和个人干预来控制和治疗它. 对家庭、企业和金融市场的经济影响可能是深远的. 12bet官方研究所的研究直接说明了家庭如何, 小型企业, 社区可能会受到新型冠状病毒肺炎。的影响, 以及决策者如何制定政策以减轻负面影响. 下面, we describe four key imperatives to weaken the blow from 新型冠状病毒肺炎。 on societal welfare: keeping people safe and healthy; ensuring access to adequate income to meet basic needs; understanding the distinctive risks to 小型企业; and boosting liquidity for households and 小型企业. 我们描述从自然灾害中吸取的教训, 比如哈维和伊尔玛飓风，以及政策制定者的具体潜在干预措施, 雇主, 以及其他有影响力的人，以缓解新型冠状病毒肺炎。的经济影响.

2019冠状病毒病大流行期间的关键任务

I. 保障人民的安全和健康.

家庭最需要获得医疗信息和护理. 但是我们的 研究表明 那。, 因为家庭可能会预期新型冠状病毒肺炎。检测或治疗的自付费用, 现金流动态可能影响家庭迅速寻求医疗服务的决定. 到目前为止，在美国获得新型冠状病毒肺炎。检测的机会有限.S. 由于测试延迟和严格的测试标准. 据报道,在美国，新型冠状病毒肺炎。的检测和治疗花费了患者数千美元. 尽管联邦政府, 与保险公司协调, 最近是否放弃了自费检测, 费用分摊安排仍不明朗¹. 冠状病毒紧急救援立法 于3月18日成为法律, 2020, 要求与检测相关的费用由私人和公共保险计划承担，但包含不全面的条款，以尽量减少与治疗相关的自付费用, 复苏, 以及新型冠状病毒肺炎。引起的并发症, 正如许多公共卫生专家所建议的那样. 例如, 需要留在重症监护病房的病例可能会产生超出承保范围的费用. 随着卫生系统被推向极限的风险, 病人可以很容易地转移到网络外的设施, 导致高额的自付费用.

12bet官方研究所(12bet官方 研究所)研究了自费医疗支出行为与家庭其他财务状况之间的关系. We 观察到的 在退税到来后的一周内，家庭的医疗保健消费增加了60%(图1), 医疗支出的大部分增长是用于面对面的医疗服务. 这意味着人们推迟医疗，直到他们有现金支付. 对于现金储备有限的家庭来说尤其如此——在退税到来后，现金储备最低的五分之一家庭(持有少于530美元)在医疗保健支出上的增幅是现金储备最高的五分之一家庭(持有约3美元)的20倍,600或更多).

当然, 恐惧和, 在某些情况下, 由新型冠状病毒肺炎。流行病引起的严重疾病可能会导致患者不顾自付费用而寻求检测和护理. 新型冠状病毒肺炎。患者必须支付额外的医疗费用来支付检测或护理费用, 可以体验 对他们的财务生活产生持久的影响 包括较低的流动资产，以弥补当前或未来的收入下降, 以及更高的信用卡循环债务. 对于……尤其如此 老年人.

图1:家庭推迟医疗支出，直到他们有现金支付

II. 确保获得足够的收入以满足基本需求.

许多企业减少营业时间或完全关闭, 越来越多的工人躲在家里或无法上班, 许多工人将面临劳动力需求和收入的减少. 研究所 研究 是否有证据表明家庭经历了显著的收入波动, 这是波动的主要原因 源于工作内部，而不是工作之间的转换，低收入家庭最容易受到影响 下行风险.新冠肺炎疫情可能会加剧小时工的下行风险, 谁的工作时间可能会减少，谁最不可能请带薪病假或家事假来隔离或照顾自己或他人. 与此形成鲜明对比的是, 工薪阶层和高技能工人更有可能继续在家工作，并有带薪休假和假期，他们可以利用这些时间来满足呆在家里的需要. 只有61 百分比 2019年，服务行业有一半的工人可以享受带薪病假, 相比之下，91%的管理人员是这样, 专业, 以及相关职业. 此外, 在平均时薪最低的10%的工人中，只有31%的人可以享受带薪病假, 相比之下，94%的工人处于平均时薪最高的10%. 简单地说，小时工，他们中的许多人在 休闲和酒店等行业将受到新型冠状病毒肺炎。的不成比例的影响 并且可能遭受最大的收入损失.²

这种收入损失直接转化为支出和福祉的减少, 尤其是对那些现金缓冲较少、遭受更持久损失的人来说. 我们看到，一般来说，当他们 非自愿失业约5%至10%，流动资产较低的家庭失业幅度更大. 特别是可自由支配的开支, 比如在飞机上, 酒店, 餐厅, 和零售, 失业后的衰退. 在2019冠状病毒病的背景下, 家庭可能会削减这些类别的消费，以抵消收入的损失——尽管由于家庭坚持行动限制和保持社交距离，这些支出可能会减少得更大. 那些经历更持久的收入削减或失业时间更长的家庭, 我们看到家庭开支的大幅削减, 包括基本生活必需品, 例如杂货和医疗保健支出(图2).

图2: 失业会导致可自由支配支出和学生贷款的减少, 但当失业保险(UI)的福利用完时，长期失业者也会削减必需品

如果之前的失业经历是一个很好的指标, 图2还显示，随着家庭开始经历新型冠状病毒肺炎。的财务影响, 他们可能 开始推迟偿还债务. 这些包括抵押贷款、汽车贷款、信用卡，也许最直接的是， 学生贷款³. 在某种程度上，所有的债务支付都是“不正常的”, 但学生贷款债务似乎是家庭在面临财务困境时最先停止支付的债务之一, 在失业的情况下(在失业保险领取者中), 图2)和飓风之后(参见下面案例研究中的图3). 一般来说, 学生贷款 比汽车和抵押贷款还不稳定吗.

也就是说，我们看到收入下降，特别是更深更长的下降，也与 抵押贷款拖欠. 对于拖欠抵押贷款的借款人, 无论房主的收入水平如何，在违约之前收入都会下降, 房屋净值, 或按揭支付负担.

在大流行期间, 管理这种波动的工具可能不像在其他情况下那样可用. 作为研究所 研究表明, 当其他来源的收入下降时，一些人转向在线平台经济来补充收入. 这对男性来说尤其如此，他们大多转向交通平台. 事实上，随着出行限制的实施，对快递服务的需求正在激增，有些快递服务已经在激增 报告. 在短期内，一些人可能会选择拼车作为公共交通的一种更安全的选择. 但随着新型冠状病毒肺炎。病例数量的增加，社区更加彻底地关闭, 的需求, 和供应, 拼车很可能会下降, 降低其作为产生额外收入手段的生存能力.

3。. 了解小企业面临的独特风险.

波动性对小企业也有影响. 随着新型冠状病毒肺炎。的传播, 收入波动可能导致更多小企业倒闭, 尤其是那些现金流动性有限的社区和少数族裔社区. 该研究所的 研究 已经全面证明了这一点吗, 小企业不稳定, 不规则的, 以及潜在的不可预测的现金流, (我们研究的25个城市中21%的公司). 这对新兴企业来说尤其如此. 他们也倾向于在有限的现金缓冲下运作——通常只够支付两到三周的资金流出——现金流动性有限的公司不太可能生存和发展. We 显示 现金流不稳定的小企业, 46%的人在头四年内退出小企业部门.

由于行动受限, 消费者, 本地及非本地访客, 不太可能亲自去购物. 因此, 随着商业活动的减少，小企业的收入可能会大幅下降. 这些针对病毒的保护措施持续时间的不确定性使得现金缓冲对于面临可能影响其运营能力的数周收入损失的小企业来说更加重要. 收入和支出波动较大的企业可能特别受益于使流动性更容易获得的计划, 比如扩大补助金和贷款.

此外, 由于疫情属于突发公共卫生事件，不同行业的小企业可能会受到不同的影响. 我们对飓风金融影响的研究(见下面的案例研究)表明，虽然建筑和维修保养公司在飓风登陆后恢复得很快, 医疗保健服务和房地产公司则没有那么有弹性. 随着新型冠状病毒肺炎。继续传播并改变消费者行为, 餐饮业和零售业等行业的商业活动损失可能最大，因此需要最多的支持，这是合乎情理的. 重要的是, 少数族裔社区的小企业 人力和金融资本较少的社区，其现金流动性水平明显较低，小企业的利润率也较低. 应对新型冠状病毒肺炎。对小企业影响的政策制定者可能会针对小企业通常现金流动性最少的社区采取应对措施.

旅行的大规模中断和社区内流动性的下降可能导致消费急剧下降, 影响小企业需求，加速在线消费增长. 如上所述，出行限制会改变消费者亲自购物的倾向. 随着新型冠状病毒肺炎。向所有人传播，这种限制已经形成 五十个州. 许多雇主正在转向在家工作的安排，旅行禁令正在生效. 人们越来越多地限制自己社区内的活动, 在学校, 大学, 礼拜场所, 还有一些设施在政府官员的建议下关闭了大门 订单. 社区之间和社区内部有限的流动性将对消费模式和小企业收入产生深远影响. 消费模式的转变会有赢家和输家，但总消费也可能出现大幅净下降.

限制旅行的影响将导致旅游和酒店业的收入以及社区内非居民消费支出急剧下降. 研究所 研究 显示了非居民的本地消费，我.e. 来自游客的消费，大致代表 14% 我们研究的14个城市的地方商业⁴. 随着旅游受到限制，这一数字将大幅下降，这将极大地影响酒店业. 这包括 网络平台经济的租赁行业, 自2013年以来，这一数字大幅增长, 截至2018年10月, 产生超过2美元,500美元的月收入，最多的是0.在新奥尔良、洛杉矶和奥斯汀等城市，有3%的家庭使用手机.

当地的交通限制可能会加速向网上消费的转变 研究表明美国经济增长迅速，贡献了2017年近80%的支出增长. 这可能会在短期和中期加剧当地小企业的收入损失.

顺便说一句, 值得注意的是，限制当地的流动可能会导致低收入和老年消费者的福利损失更大. 快速变化的消费选择和行为可能对不同人群产生不同的影响, 这可能导致低收入者和老年人的福利损失更大. 这有两个原因. 首先，我们看到 高收入和年轻消费者推动了增长 在网上消费方面(花了最多的钱). 第二, 检查 消费者住所与购物场所之间的距离, 我们发现，低收入人群需要跨越更大的距离才能完成他们想要的日常购物. 这可能表明，当新冠肺炎疫情导致流动性大幅下降时，低收入家庭比高收入家庭更有可能亲自去商店，并可能承受更多的福利损失, 因为他们维持消费的选择更加有限.

哈维和厄玛飓风案例研究

长达一周的流动性限制如何阻碍经济发展，并在支出方面产生赢家和输家.

在很多方面, 飓风“哈维”和“厄玛”是一个有指导意义的案例，研究了一个社区几乎完全关闭一周的经济影响. 我们研究了对…的影响 家庭, 小型企业, 当地的商业 在休斯顿和迈阿密⁵.

We 发现 这些家庭的支票账户流入, 包括收入和流入转移, 暂时下降了20%以上, 或者大约400美元, 在飓风登陆的那一周，休斯顿和迈阿密的居民都受到了影响. 核对账户流出, 包括支出, 偿还债务, 以及对外转移, 在登陆当天下降了65%以上，下降了30%以上, 或者大约500美元, 在登陆一周内(图3).

图3: 在飓风“哈维”和“厄玛”登陆的那一周，休斯顿和迈阿密家庭的日常支票账户资金流入和流出大幅下降, 分别

一些支出类别, 尤其是燃料, 杂货店, 家庭开支, 增加了对飓风的准备. 然而，在登陆的那一周，消费者削减了大多数类别的支出. 医疗保健支出下降了50%以上，12周后仍保持较低水平, 这表明家庭在飓风期间推迟了(潜在的)医疗保健消费，即使飓风本身可能产生新的医疗保健需求. 家庭也减少了他们的债务支付，并且在12周后仍然没有赶上他们(图4)。.

We 对小企业的影响更大. 研究所对飓风哈维和厄玛影响的研究表明，在登陆的那一周，小企业收入下降了60%以上，现金余额下降了7%以上. 在某些行业，小型企业的收入损失更大(图4).

图4: 休斯顿的家庭增加了燃料支出, 食品杂货, 以及为应对飓风哈维而进行的房屋维修，以及在飓风期间全面削减支出和债务支付

值得注意的是, 在飓风“哈维”和“厄玛”过后的几周里，休斯顿和迈阿密都会区的大多数小企业都表现出了相当大的财务弹性. 流入的大量减少通常与流出的略小幅度减少相匹配, 从而减轻现金结余的减少. 典型的公司在接下来的一周内经历了资金流入的恢复，而在两到三周内，资金流出的恢复稍微慢一些. 登陆12周后, 大多数公司的现金结余都比前一年有所增加, 尽管一些行业(建筑和维修)经历了更强劲的复苏.

由于新型冠状病毒肺炎。大流行，我们可能会看到一些相同的影响, 许多家庭和企业的资金流入和流出大幅下降，资金流入激增 家庭储备的预备支出 在杂货店和药店. 除了, 许多医疗保健提供者提供的护理更有限, 许多家庭将推迟医疗保健，就像我们在飓风期间看到的那样.

2019冠状病毒病大流行期间的情况可能与飓风有质的不同, 就行业的成败以及可能面临的更长时间的经济和社会混乱而言. 很难向飓风灾区运送任何物品. 但在新型冠状病毒肺炎。期间, 随着家庭留在家中，网上购物和快递服务激增. 除了, 飓风和病毒对富人和穷人都有影响, 新型冠状病毒肺炎。造成的持续经济中断可能会对现金缓冲较少的低收入家庭和小企业的生活造成不成比例的影响. 下面, 我们提供了一套干预措施，重点是为受影响最严重的家庭快速建立现金缓冲, 小型企业, 和社区.

IV. 增加家庭和小企业的流动性.

真正使家庭和企业在面对波动时更具财务弹性的是拥有流动现金缓冲. 一般来说, 我们估计 这些家庭需要大约六周的实得收入来应对同时出现的收入下降和支出飙升. 总体而言，65%的家庭缺乏足够的现金缓冲来应对这一事件. 拥有更多现金缓冲的家庭在面对收入波动时更有弹性:当他们经历收入或收入下降时，他们会减少日常支出 完全失去工作. 他们是 不太可能拖欠抵押贷款 在经历了负收入冲击之后. 当他们收到大笔现金注入时，比如政府补贴，他们的支出也会减少 退税. 拥有较大现金缓冲的企业 不太可能关闭. 因此, 当务之急是找到办法迅速将现金送到受影响最严重的家庭和企业手中. 值得注意的是，一些现金注入的机会已经在运作:退税, 油价下跌, 降息可以让家庭的口袋里有钱. 下面我们将描述过去的证据，说明这些影响如何缓冲家庭因同时收入下降而造成的支出损失. 限制新型冠状病毒肺炎。传播的措施可能会抑制这些支出反应, 哪些是在没有保持社交距离的情况下观察到的.

绝大多数家庭都在2月份收到了退税, 3月, 或4月, 随着新型冠状病毒肺炎。在美国的蔓延，许多人正在接受大笔现金注入.S. 我们记录下来 超过70%的家庭在纳税季节收到退税, 这些家庭往往收入较低, 年轻的, 现金储备也会减少. 退税大约相当于六周的收入. 对于大约30%的退税接受者来说, 他们收到退税的那一天是一年中现金流最多的一天. 换句话说，退税接受者恰恰是最需要退税的家庭. 我们的证据表明，在退税到达后的几周内，支出急剧增加, 特别是对于现金储备最少的家庭. 2020年1月至3月期间，油价下跌了50%以上. 研究所 研究 2014年至2015年间，汽油价格下跌了25%，导致家庭增加了消费. 家庭花费了他们从较低的燃料价格中节省的58%(平均约630美元)。, 包括24%的天然气和34%的非天然气商品和服务. 在目前的环境下, 这对许多家庭和他们购物的企业来说可能是一个福音, 除了石油和天然气行业供应方面的市场. 家庭也可以通过不开车来节省燃油, 行动受限的潜在后果, 检疫, 还有隔离区.

美联储将其基准联邦基金利率从150个基点下调至接近于零的利率区间.25%)使得更便宜的信贷渠道成为人们支付减免的一种手段——在某种程度上，这些短期利率的削减传递给了消费者. 研究所 研究 表明，2010年至2012年期间，美联储(fed)的低利率政策导致每月抵押贷款还款额的可预见下降，导致抵押贷款利率重设, 平均, 占月收入的5%以上. 之后整整两年, 房主增加了支出, 部分资金通过信用卡借款, 高于他们与抵押贷款相关的储蓄总额. 目前正在发生的再融资恩惠将把钱放进那些选择再融资的借款人的口袋里，但在许多情况下，只有信用最高、财务最精明的借款人才能利用这一渠道. 事实上, 与再融资相关的成本和摩擦可能会限制特定家庭的福利.

政府正在考虑并积极采取措施，缓解新冠疫情对经济的影响, 下面我们将描述决策者可能采取的干预措施, 雇主, 以及其他有影响力的人迅速将现金送到受影响最严重的人手中.

• By 现金, 我们指的是专注于改善家庭或企业现金流状况的干预措施:增加收入和现金流入，或减少或减缓付款，将比减少债务的努力提供更多的缓解.
• By 受影响最大的人群, 我们指的是有限的资源, 至关重要的是，救济要针对那些将受益最多的人. 有必要了解谁将从特定的救济干预中受益的分配影响，并优先考虑将救济资源集中在经济上受影响最大、财务上最脆弱的家庭和企业上的战略, 一开始就没有现金缓冲的家庭和企业.
• By 很快我们的意思是时机和可行性是最重要的.

这使得现有的政策框架, 合格标准, 以及对实施新的救济措施很重要的执行机制.

我们把这些干预的想法组织成提高收入的努力, 减少费用, 增加流动资产.

努力增加收入:

• 扩大带薪病假和家事假; 为雇主，特别是小企业提供税收抵免，以提供病假. 利用以州为基础的残疾项目提供更多的福利，特别是对低收入者, 以小时计薪工人, 小企业主. 扩大带薪病假和家事假的联邦规定⁶. 雇主可以单方面决定扩大带薪病假的权利, 正如一些人已经做过的那样.g. 沃尔玛, 超级, 目标).
• 扩大领取和延长失业保险(UI)福利的资格; UI能够很好地缓冲消费损失. 扩大失业保险的资格和延长失业保险的期限将为那些失业或小企业收入不足的人提供重大救济⁷ . 的 《12bet官方》, 3月18日通过, 2020年作为《12bet官方》的一部分, 扩大医疗保险福利，并为各州扩大资格创造灵活性. 但只是关于 四分之一 失业工人领取失业救济金，这是历史最低水平. 在典型的情况下，失业保险只提供给那些不是因为自己的过错而失去工作的人，以及那些还在找工作的人. 州长和地方官员呼吁企业保持关闭，家庭在适当的地方避难，如果接触或生病就自我隔离, 其中一些资格要求不应适用. 除了, 将失业保险资格扩大到更多类型的工人, 比如那些自雇人士或独立承包商, 是否有另一种明确的方式来帮助受当前大流行影响的人.
  
• 扩大参加社会保险的资格; 取消工作要求和资产限额测试将使更多家庭在收入下降时能够利用社会援助计划.
• 考虑针对低收入和中等收入家庭的累进刺激付款: 2020年3月27日，特朗普总统签署了2万亿美元的预算 关心行为 成为法律. 该方案包括向每个家庭直接支付1200美元现金的计划. 支票将针对收入低于75美元的个人,以及年收入低于150美元的已婚夫妇,000, 希望直接存款能刺激家庭消费. 金融危机期间也有类似的刺激支出  研究 这表明2008年的支付确实刺激了消费.

努力减少开支:

• 消除与寻求新型冠状病毒肺炎。检测和治疗相关的自付费用, 甚至在医院里: 如上所示，我们的证据清楚地表明，现金流动态影响医疗保健消费. 测试协议含糊不清而且, 在某些情况下, 仅限于医院设置, 个人可能会觉得他们正在权衡医院账单的风险——可能出现的费用飙升——与此同时，他们很可能正在经历收入下降. 有必要取消所有与covid -19相关的检测和治疗的共同支付和共同保险. 确保人们意识到这一点的强有力的信息可能同样重要.
• 设计付款计划，让人们在债务上获得短期付款减免; 以解决潜在的流动性约束和下游支付效应, 政策制定者和贷款人应与借款人合作，制定灵活的还款选择和抵押贷款修改计划，重点是实现实质性的还款减免. 我们的 研究 说明在防止按揭违约方面，按揭本金减免远比按揭本金减免有效. 这方面的例子是为贷款提供延期, 这是许多金融机构在自然灾害期间延长贷款期限的典型做法.
• 推迟小企业的总收入、税收和公用事业支出; 我们的研究表明，不规律的现金流模式和缺乏流动性的结合会对小企业产生负面影响. 为应对2019冠状病毒病的影响， 西雅图等城市 除了对公用事业的定期付款提供减免外，是否已经推迟了营业税和占用税的征收. 这些措施使小企业主有机会在面临收入损失时减少定期付款负担，从而保留现金缓冲.

努力增加流动资产:

• 鼓励人们把退税存起来; 作为一年中最大的收入高峰之一，我们发现许多家庭都在增加 耐用品支出 当退税到达时. 税务编制人员和财务顾问可能希望鼓励家庭在退税方面更加保守，并将其存起来以支付基本费用, 非可自由支配的开支，如果他们的收入在今年晚些时候下降. 在2019冠状病毒病的背景下, 这些储蓄可能对那些感到经济拮据的家庭有用, 谁可以利用退税来购买杂货和医疗费用等优先级高的必需品.
• 建立抵押储蓄计划: 抵押贷款储蓄项目，比如紧急抵押贷款储备账户，在家庭收入下降的情况下，为支付抵押贷款提供流动性. 我们的 研究 暗示着这样一种说法, 持有三至四个抵押贷款支付等价物, 能阻止借款人拖欠抵押贷款吗. 我们的分析表明，在减少房屋净值之间进行权衡可能会更好, 以小额首付的形式, 在购买或再融资房屋时，更高的收盘后流动性. 如果由金融机构和政府支持企业提供资金，这种干预的净现值甚至可能为正, 只要它能减少未来的信贷损失. 针对那些收入范围内收盘后流动性很少的家庭进行这种干预，可以帮助这些家庭按时偿还抵押贷款，住在自己的房子里.
• 通过赠款和贷款为小企业主创造获得流动资金的渠道; 扩大地方和联邦对小企业的补助和贷款项目，有助于小企业保持流动性. 这些计划的额外目标是现金流模式更不正常的企业, 受打击尤其严重的行业, 多数少数族裔社区和人力和金融资本较少的社区可以帮助支持受影响最严重的社区.

总之, 我们的研究强调了新型冠状病毒肺炎。可能对家庭满足基本需求的能力产生的深远影响, 比如购买杂货, 医疗保健, 支付抵押贷款, 小企业也要维持下去. 现金缓冲较低的家庭和小企业最容易受到新型冠状病毒肺炎。的经济影响. 提供救济的努力应以我国社会和经济中最脆弱的部门为目标. 从很多方面来说，哈维和厄玛飓风都是一个社区几乎完全关闭一周所产生的经济影响的研究案例.